瑞银：裕元集团2026年前景展望保守 目标价微降至20港元

瑞银发布研报称，基于分类加总估值法（SOTP）计，对裕元集团（00551）目标价从20.3港元微降至20港元，这是由于该行因销量和毛利率预期被下调，而下调了2026至2028年盈利预测5%至6%，但部分被估值基准年份滚动所抵销；

评级“买入”。

瑞银估算裕元集团去年第四季纯利同比升68%至1.02亿美元，超该行预期8%，主要因税务纠纷诉讼胜诉后获得所得税拨回。但期内毛利率、经营利润率均逊该行预期，主因产能不均、与美国客户分担关税、OEM业务员工增加及零售分支宝胜国际（03813）经营去杠杆。管理层今年前景展望保守，目标是2026年销售实现轻微增长。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立指标背离，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com