中信证券明明：A股市场中AI产业发展和大宗商品价格上涨将成为市场定价的重要主线

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　　在5月27日的中信证券2026年资本市场论坛上，中信证券首席经济学家明明以“全球经济结构转型与通胀再平衡”为主题进行了宏观经济展望。他指出，当前全球经济正经历深刻的结构性转型。发达国家刚性债务和利息支出已成为财政拖累，长期增长动能受损。受美伊冲突等地缘政治因素影响，国际油价上行，预计将滞后性地推升美国通胀压力，进而压缩美联储的降息空间。在此背景下，2026年美国经济或将温和增长，美债利率短期内预计维持高位运行，美元指数或将持续走强。

　　相比之下，我国经济呈现出“波动中复苏”的鲜明特征。明明预计，在宏观政策持续发力下，2026年我国实际GDP增速有望达到4.7%左右，通胀抬升下名义GDP有望回升。财政方面将保持温和扩张态势，随着地方化债工作稳步推进，地方政府财力有望逐步改善，政策对经济的提振作用将持续显现。货币方面，当前市场流动性保持合理充裕，降准的必要性相对较低，温和通胀诉求下，降息紧迫性也有所降低。

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　　大类资产配置方面，明明认为，在经济复苏与通胀温和回升的背景下，权益资产的性价比相对突出，A股市场中AI产业发展和大宗商品价格上涨将成为市场定价的重要主线。债券市场方面，利率债短端预计将保持稳定，长债利差有望收窄，信用债收益率进一步下行空间相对有限，建议更为关注具备利差保护，具备高胜率的板块。汇率方面，人民币汇率有望迎来温和升值。

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责任编辑：石秀珍 SF183杠杆平台