半导体研究机构看好英伟达 Rubin平台推动下半年营收超预期

　　半导体研究机构SemiAnalysis近日发布预测称，英伟达2027财年下半年数据中心计算业务营收有望较华尔街一致预期高出约20%，主要受益于新一代Rubin平台的大规模量产放量。

　　SemiAnalysis指出，此前制约Rubin平台出货进度的HBM4内存供应瓶颈已基本得到解决，前端晶圆产能也已完成储备，为下半年业绩爆发扫清了障碍。Rubin平台是英伟达为代理型AI工作负载打造的机架级系统，其代理数据吞吐量较上一代Grace Blackwell平台提升达10倍，已于6月初宣布进入全面量产阶段，预计秋季开始出货。

　　与多数华尔街机构相对保守的预测逻辑不同，SemiAnalysis的结论建立在覆盖材料供应商、晶圆制造、服务器整机厂商及云服务商的全产业链调研基础之上。

　　不过，同一日该机构也提及了另一面消息：原版4芯片Rubin Ultra在GTC 2026发布约三个月后因先进封装制造难度被调整，新版本规模缩减至原来的一半左右。SemiAnalysis认为，更值得关注的是这一事件折射出的产业竞争格局变化，谷歌TPU、亚马逊Trainium等自研ASIC正加速抢占市场，CUDA生态的护城河正面临缓慢侵蚀。

元股证券:ygzq.hk

　　英伟达股价今年迄今已累计上涨约140%，在AI芯片赛道持续领跑。

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